十年期美债回落

早前,随着美联储在鹰派的道路上越走越远,10年期美债收益率也持续上行,从年初的1.5%一路狂飙至5月9日的3.2%。

然而就在上一周,之前遭遇大举抛售的美债却迎来喘息之机,收益率也相应从今年高点大幅下跌,目前已回落至2.743%。

对应出现的还有美股下跌、预期加息概率下跌、黄金的上涨。

在与美债收益率下跌的背后,实质其实反映了市场正在从通胀担忧逐步转向衰退担忧。

市场预期美联储基金的货币紧缩政策会被衰退预期逼停,即所谓的美联储看跌期权(Fed Put)。

目前美联储为抑制通胀采取了一系列紧缩动作,但货币政策作为一种钝化工具,很难精准的达到通胀恰好回落到目标区间、而经济又不受影响的理想状态。

衰退担忧升温成了国债利率上行的转折点,经济衰退也从当初的“不可能事件”变成愈发严峻的风险。

此外,目前多家华尔街大行已经对美国经济前景发出预警,而美联储正试图在平衡通胀和衰退风险间游走。

美联储暗示加息结束时间?
周三,美联储最新公布了5月会议纪要,其中透露出的重磅信息让市场开始猜测,美联储已经预告了加息的周期终点。

根据纪要显示,在9月之前,在6月和7月的议息会议上每次各加息50个基点,基本已经没有悬念。

但一个关键的调整引起了市场的注意,与3月相比,美联储下调了明后两年关于个人消费支出价格指数(PCE)的预期,这说明美联储对通胀预期已经经历了上升到回落的过程。

这一调整不可小觑,彭博社策略师Vincent Cignarella指出,如果PCE预期准确,就意味着只要再来三次50个基点的加息行动,美联储就会结束当前的货币紧缩周期。

这样看来,今年9月份就成为了美联储货币走向的关键分水岭,不过是否真的会暂停加息,或是减小加息幅度,还要视通胀情况而定。

房贷利率趋稳
房地美在周四的声明中表示,30年期贷款的平均利率从上周的5.25%跌至5.10%,是2020年4月以来的最大降幅,不过,利率仍远高于去年年底的3.11%。

从近一个月内的走势来看,房贷利率的上涨趋势已经开始放缓。

抵押银行家协会(MBA)的首席经济学家Mike Fratantoni表示:“抵押贷款利率可能会在当前水平附近趋于稳定,一旦我们度过了利率飙升和波动周期,MBA预计潜在的购房者可能更愿意重新进入市场。”

虽然经济的不确定性仍会导致房贷利率的波动,但市场对于美联储加息预期的调整,在往后的一段时期预计会体现在房贷利率的趋稳上。


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